結論：據我的鋼鐵聚焦網分析，上周黑色行情震蕩上揚，從限產落實情況來看并不及市場預期使得原料行情有所上漲，鋼材庫存大幅下降使得市場對需求方面的擔憂有所下降。而本周方面，原料端依舊保持穩步上揚，鐵礦方面因海外礦山減產問題以及港口庫存高品礦占比下降價格堅挺，焦炭方面由于庫存偏低使得下跌空間也比較有限，領頭羊依舊是螺紋鋼，成交依舊表現良好，庫存降幅或將又超出市場預期。綜上，本周市場繼續保持小幅上漲格局不變。

一、鋼材各品種情況

1、建筑鋼材

上周市場情況回顧

價格：上周國內市場建筑鋼材價格大幅上漲。分區域來看，西北、東北地區受鋼廠挺價提振，價格大幅補漲；西南庫存大降，價格也漲幅明顯；華北等地鋼廠限產，價格也表現堅挺；華東地區后半周高位回調，整體漲幅落后。

庫存：上周市場庫存繼續大幅下降。國內主要城市螺紋鋼、線材總庫存為471.66萬噸，周環比減少51.60萬噸。區域來看，西南地區庫存降幅最為明顯，周減25.76萬噸，其次為華東、西北地區，僅東北地區庫存微增。

上周鋼廠情況回顧

生產：上周螺紋鋼和線材產能利用率小幅回升。其中螺紋鋼產能利用率67.3%，周增0.2%；線材產能利用率59.8%，周增0.9%。隨著采暖季限產全面開啟，本周鋼廠產能利用率或有明顯表現。

庫存：上周全國鋼廠廠內建材庫存總量為232.01萬噸，周環比減少38.79萬噸。其中螺紋鋼庫存總量190.26萬噸，周環比減少29.45萬噸；線材總量41.75萬噸，周環比減少9.34萬噸。降至近兩年鋼廠庫存歷史低值。

上周市場需求情況

上周市場成交先揚后抑，周初明顯放量，后半周有所萎縮，不過整體仍保持良好。上周全國日均成交量19.54萬噸，較上一周（20.74萬噸）減1.2萬噸。截止11月17日，11月份日均成交量19.85萬噸，較10月份日均18.80萬噸增1.05萬噸，較去年11月日均（15.64萬噸）增幅26.92%。

本周價格走勢預測：偏強震蕩運行

上周市場、鋼廠庫存繼續大降，單周降幅明顯，部分地區資源緊缺現象依舊；下游需求表現良好，進入11月尚未大幅萎縮，超市場預期；鋼廠挺價積極，市場成本維持高位；近期受海運緊張以及壓港問題，北材到貨緩慢，低庫存下市場心態積極。短期市場仍處于供需緊平衡格局，商家心態謹慎樂觀，預計本周國內建材價格偏強震蕩為主，區域間仍有分化。

2、中厚板

上周市場價格小幅上漲

上周中厚板價格小幅上漲，主要城市上海、廣州、天津價格較上周分別上漲0%、0.93%、1.49%，天津價格漲幅最大。

中厚板主要品種價差——上海

目前中厚板與容器板價差370元/噸，中厚板與造船板價差450元/噸。價差與上周持平。

熱卷與中厚板價差明顯收窄，中厚板與板坯價差平穩運行

上周熱軋板卷價格依舊高于中厚板，但價差由21元/噸降為12元/噸，跌價行情階段中厚板抗跌屬性有所凸顯。中厚板-板坯價差由450元/噸降為300元/噸，繼續利空于短流程調坯企業，目前國內調坯企業普遍反饋的坯料采購成本高昂，難度加大也支撐這一觀點。

中厚板開工率——全國

華北天津天鋼集團有限公司3500mm產線于11月12日恢復生產，華北武安市元寶山工業集團有限公司2600mm產線于11月9日恢復生產，華北唐山市中厚板有限公司3500mm產線于11月15日開始檢修，預計5-8天復產，影響日均產量0.32萬噸，因此，華北開工率小幅提升。

中厚板產能利用率——全國

上周產能降低區域主要集中在中南、華北、華東，中南受安鋼轉爐檢修影響，產線停了四天，影響產量2.4萬噸，華東主要受沙鋼不飽和生產影響，華北主要受唐山環保限產造成的唐中厚一條產線檢修影響。

中厚板總庫存——全國

上周全國中板庫存總量為104.08萬噸，較上期減少0.11萬噸。

中厚板鋼廠庫存——西北增幅明顯，華南緊隨其后

上周鋼廠庫存增加的區域主要是西北和華南，核心原因是兩地鋼廠產量小幅增加，出庫一般。

企業盈利情況依舊尚可

11月3日，調坯企業動態利潤僅為50元/噸，而同期行業平均水平在1060元/噸，行業利潤依舊較高。資源繼續集中往一線鋼企中。

出口市場依舊承壓

目前看整體國內出口總量縮減近30%，出口短期形勢依然較差。

下游行業暫時偏樂觀

9月造船完工量為383萬載重噸，環比增加148%。

9月房地產新開工面積為14625萬平方米，較上月同期增長9.6%。

上周情緒指數由60.87下降至50.4，雖整體偏樂觀但觀望情緒加重明顯。

核心內容

價格：17日全國中厚板均價為4172元/噸，較上周上漲18元/噸，漲幅0.43%。

生產：本周整體開工率為80.00%，較上期增1.54%；產能利用率本期為63.50%，較上期減3.31%。本期鋼廠實際產量為103.26萬噸，較上期減少5.39萬噸，降幅4.96%。（開工率和產能利用率方向不一致會在后面表中做說明）

庫存：本期鋼廠廠內庫存為70.50萬噸，較上期增0.73萬噸，增幅1.05%；社會庫存為104.08萬噸，較上期減0.11萬噸，降幅0.11%。

利潤：截至11月17日，中厚板盈利為1140元/噸，較上周增加54元/噸。

各方看法：JYCD反饋對于短流程企業而言生產難度很高，由于可預見的板坯采購困難（一方面方坯利潤更高鋼廠更傾向于生產方坯，另一方面成材螺紋與中板價差較小利潤更窄），企業被動采取堅挺報價的行為。

市場低合金資源一部分區域已經持續2周反饋缺貨，鋼廠生產已經開始調劑資源往低合金品種，對細分材質的價格會起到抑制。

貿易商在供應端可預見的缺貨和目前偏弱的成交以及銷售成本繼續的增高背景下較為矛盾，目前普遍以雖行就是操作為主，同時月初資金壓力尚未顯現，操作也不會過于激進。

預測：可預見的供應環節緊缺支撐成本，社會庫存短期去庫存速度不及預期可能存在部分壓力，貿易環節偏觀望為主，本周中厚板市場預計繼續盤整走勢。

3、冷熱軋

本周熱冷價格重心均顯抬升

上周4.75mm熱軋板卷全國均價4181元/噸，周環比上漲8元/噸；

上周1.0mm冷軋板卷全國均價4797元/噸，周環比上漲25元/噸。

上周品種表現長強板弱

截至11月17日，螺紋鋼全國均價周環比上漲88元/噸至4236元/噸，大幅超過熱卷均價

4181元/噸,及其相應周漲幅。繼續呈現長強板弱格局。

本周熱冷社會庫存整體下降

17日本網監測城市庫存，上周全國熱軋庫存總量為201.80萬噸，較上一周減少2.84萬噸，較上月減少3.52萬噸，較去年同期增加20.73萬噸。

17日本網監測城市庫存，上周冷軋庫存108.28萬噸，較上一周減少0.83萬噸，較上月減少9.13萬噸，同比增加1.49萬噸。

本周熱冷鋼廠產量庫存齊降

熱軋：17日監測的37家熱軋板卷生產企業總計64條產線實際開工條數57條，開工率為89.06%，周環比增加1.56%，上周鋼廠周年化產能利用率為79.02%，周環比下降3.44%；上周鋼廠實際產量為309.29萬噸，周環比減少13.5萬噸；上周鋼廠庫存為82.52萬噸，周環比下降5.26萬噸。

冷軋：17日監測的29家冷軋板卷生產企業總計47條產線實際開工條數43條，開工率為91.49%，周環比下降2.13%，上周鋼廠周年化產能利用率為79.63%，周環比下降1.28%；上周鋼廠實際產量為80.6萬噸，周環比減少1.3萬噸；上周鋼廠庫存為43.98萬噸，周環比下降2.61萬噸。

總結

熱軋：現貨價格沖高回落，短期市場低位成交好于高位成交。特征表現為，市場價格超過4100元/噸，成交則出現明顯觀望。目前北方限產啟動，外加11月份檢修量較大，因此市場資源供應量相對偏少。加之東北資源則主要集中在鲅魚圈港發貨，由于集港速度偏慢，資源壓港嚴重，導致資源難以流向市場，對于市場起到一定支撐。整體預計，熱軋仍將維持上下調整運行，空間預計在20-30元/噸。

冷軋：年底冷軋價格相對堅挺，汽車帶動需求明顯。目前冷軋的利潤情況偏差，所幸當前資源不多，對于市場尚存支撐。11月份由于長流程鋼廠熱軋檢修，冷軋基板供應量減少，這也相對緩解冷軋市場壓力。從當前看，短期支撐力度尚存，由于熱軋價格尚高，且冷軋利潤不足，因此價格仍難以向下。

二、原料各品種情況

1、鐵礦石

價格變化

上周Mysteel62指數較上一周持平，上周進口礦價格窄幅波動，港口現貨報盤多顯積極，貿易商報價較上一周小幅上漲5-10元；但從成交來看，港口現貨并沒有明顯心態改善。受采暖季限產影響，鋼廠采購心態普遍比較謹慎。

分地區來看，據了解，江內港口壓港情況較上一周有較大緩解，后期船舶會有陸續到港，但不會造成大范圍的壓港情況發生。江內粉礦資源仍略顯緊缺，但前期球團和塊礦到港資源較為集中，矛盾有較大緩解。有部分鋼廠及貿易商表示，后期球團資源將會逐漸北運；華北地區限產情況不及預期，鋼廠仍以按需采購為主，雖然今日價格穩重探漲，但成交較上周前三日并無明顯改善；華東地區普遍限產20%-50%，部分地區視天氣污染狀況臨時限產，主要以限制燒結為主。據目前調研情況，后期港口疏港仍將維持弱穩，鋼廠采購仍以高品粉礦及球團為主。

主要基本面數據

澳洲、巴西發貨量維持高位；受環保影響，山西地區產能利用率維持低位；華北地區后期到港船數不足，港口庫存微降；2+26采暖季開始，高爐產能利用率大幅下降；北方六港到港量降低明顯。

供應端

上周澳洲鐵礦石發貨總量為1536.1萬噸，發往中國1384.4萬噸；巴西鐵礦石發貨總量為827.9萬噸，環比增加1.6萬噸。

11月6日至11月12日，中國北方六大港口到港總量為852.2萬噸，環比減少223.4萬噸。

澳洲上周泊位檢修相對減少，其中力拓有一個裝船機關停，影響兩個泊位，持續5天，黑德蘭尤它泊位檢修3天，澳洲發往全球與到中國量雙增，其中BHP發貨量回升至高位水平，力拓發貨亦低位回升，但FMG發貨量卻下降至近兩年偏低水平。分品種看，低品粉礦和塊礦發貨雙增，而高品粉礦發貨從高位有所下降，其中低品粉礦中，混合粉發貨量下降至極低水平，而超特粉發貨大量增加。本周，澳洲檢修繼續減少，預計本周發貨量仍將增加。

庫存端

Mysteel統計全國45個港口鐵礦石庫存為13815萬噸，較上一周五數據降27萬噸，較去年同期增2681萬噸，日均疏港總量285.68萬噸，上一周五為268.59萬噸；其中澳礦7239萬噸，巴西礦3593萬噸；貿易礦5190萬噸，球團195萬噸，精粉628萬噸，塊礦1566萬噸。

分區域來看，京唐及曹妃甸港口疏港較上一周統計有明顯增加，庫存下降較為明顯，近期港口到港普遍較少，壓港情況也有所緩解；華東地區壓港有小幅緩解，庫存小幅增加；華南地區疏港較上一周五統計小幅增加，后期到港船只較為穩定，預計壓港情況會有所緩解。

需求端

高爐上周陸續執行限產，產能利用率從79%下降至73%；從高爐的入爐配比來看，燒結礦入爐配比繼續降低，結合鋼廠的燒結礦庫存天數來看，河北、山東地區的燒結礦庫存天數跟之前比都處于低位。

總結

綜合以上各方面，受前期澳洲泊位檢修影響，北方六港到港量有小幅下降。鋼廠以按需補庫為主，但由于8日開始華北地區港口解除禁止汽運集疏港的限制，導致上周末疏港量臨時大幅增加。從周內來看，疏港量較周初有小幅回落。華北地區主港后期到港船只較少，壓港情況有較大緩解；前期江內的大幅壓港情況已經得到了有效緩解，由于近期天氣多變，沿江港口也許還會受到大霧天氣的影響，導致封航；華南地區整體華南區域的港口庫存較上次調研總體仍有小幅上升，疏港沒有太大變化，壓港有所緩解，但是總體到港仍是偏多。

本月15日開始，限產大限已至，受政策影響，高爐產能利用率大幅下滑，據了解，后期若空氣質量不佳，部分地區仍會有臨時限產行為。目前金布巴盤面貼水31元左右，從基本面來看，預計本周鐵礦石仍將承壓弱勢波動。但受制于鐵礦已經呈現遠月升水近月結構，并且鐵礦已經在逐步修復盤面貼水，因此鐵礦會有一定支撐。

2、廢鋼

廢鋼價格指數

截至上周五，Mysteel廢鋼價格指數為1872.9，環比持平；月同比漲5.68%（上月同期1772.2）；年同比漲8.91%（去年同期1719.6）。

上周各地區廢鋼價格情況

上周國內普碳本周國內普碳廢鋼市場整體持穩，個別區域上漲。中南及西南等地價格較低，漲30-50元/噸，其它區域基本持平。15日開始北方鋼廠高爐供暖季限產，鐵水產量多數減少50％，但目前來看廢鋼需求仍未減少，主要是基于冬儲支撐，因此價格仍然高位堅挺。目前全國均價1693元/噸，周環比漲10元/噸，不含稅價。

全國主流鋼廠廢鋼庫存總量變化

截至上周五，我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼庫存樣本統計，庫存總量268.8萬噸，較上一周減少0.8萬噸，降幅為0.30%。

廢鋼與螺紋鋼價格走勢對比

上周五的數據顯示，普鋼價格指數4343.04，廢鋼價格指數1872.9，目前兩者價格指數差為2470.14，價差仍較大。

廢鋼、鋼坯、生鐵價格走勢比較

近期國內廢鋼市場穩中有漲，鋼坯繼續窄幅震蕩，生鐵趨穩，價差繼續有所縮小，價格優勢逐步減弱。

本周觀點：先強后弱，震蕩整理

利多：目前國內廢鋼需求整體持續強勁，北方雖受限產停產影響部分廢鋼的使用，但現階段仍有冬儲做支撐，因此短期廢鋼需求不會明顯減少，價格方面亦有支撐。鋼廠庫存量下滑，市場供貨不足，加上廢鋼價格相對偏低，因此有一定提價空間。稅票問題，目前廢鋼開票問題仍未得到有效解決，中間商稅票成本增加20-30元/噸，從供應端壓價和采購端漲價比較，采購端提價操作的可能性更高。

利空：北方因限產影響，鐵水減量靠增加廢鋼比例的操作基本達到頂峰，向后廢鋼需求量勢必減少，冬儲也只是階段性行為，各個鋼廠在庫存達到一定量后，屆時廢鋼市場價格或出現回調。

綜上認為，本周國內廢鋼市場可能出現漲后調整，整體有50元/噸向上空間。

三、鋼坯

上周全國鋼坯價格市場回顧

上周（10月10日至11月17日）國內鋼坯趨高調整，多數地區鋼坯資源供應量持續收緊。唐山地區采暖季高爐限產正式執行，鋼企挺價意愿明顯。截至11月17日，唐山本地及昌黎普方坯主流出廠3780元/噸，較上一周五的3740元/噸漲40元/噸，現金含稅。

唐山鋼坯成本及利潤分析

截至11月17日，京唐港61.5%PB粉主流價格465元/噸，港口濕噸車板價，周比降5元/噸；唐山本地二級焦炭1615元/噸，含稅承兌到廠，周比持平；66%鐵精粉645元/噸，干基含稅現匯到廠，周比漲5元/噸。調查結果顯示，上周唐山地區部分廠家不含稅鐵水成本在2200-2300元/噸之間，折合鋼坯含稅成本為2800-2900元/噸，與11月17日的普方坯主流出廠價格3780元/噸相比，理論計算鋼企盈利880到980元/噸，部分廠家成本偏高，實際利潤少。

鋼坯市場供應情況——高爐生產情況

上周五統計唐山地區164座高爐中有93座檢修（含停產），檢修高爐容積合計78780m³；影響產量約133.41萬噸，產能利用率49.74%，較上一周降24.18%。剔除2016年去產能淘汰高爐后產能利用率約在59.64%，較上一周降20.34%。

據Mysteel調查，上周唐山地區已正式進入采暖季，高爐企業在上周三（11.15）開始執行“一廠一策”限產方案，但部分鋼廠由于有供暖任務或其他特殊原因，限產還未達預期，預計本周唐山地區高爐產能利用率波動不大。

鋼坯市場供應情況——鋼坯的供需變化

通過對唐山地區20多家近期有鋼坯外賣量的高爐企業進行調查統計，上周唐山及秦皇島昌黎地區鋼企鋼坯日外賣量約3.05萬噸，較上一周減少1.2萬噸。我網監測數據顯示，目前唐山地區調坯軋鋼廠平均日消耗鋼坯量約7.02萬噸，周比增加1.09萬噸，上周調坯型鋼、建材企業對坯料需求量明顯增多，本地鋼坯資源供應再度收緊，但外地資源流入現象仍存，鋼坯市場供需狀態還有待改善。

唐山主流倉儲鋼坯庫存變化

11月17日唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存37.55萬噸，較上一周減少3.55萬噸，商家逢高出庫，部分商家表示后續根據市場情況仍有入庫計劃。

上周調查唐山28家樣本調坯軋鋼廠合計鋼坯庫存45.35萬噸，較上一周五減少5.95萬噸。上周鋼坯呈趨高運行態勢，調坯軋鋼企業在成品走貨并不樂觀的情況下對鋼坯采購意愿降低，部分廠家因利潤較窄對坯料采購顯謹慎，實際生產中多消耗廠內庫存，因此庫存量減幅明顯。

下游調坯軋鋼廠開工情況

上周唐山25家145帶鋼廠30條帶鋼線中，20條檢修或停產，影響產量24.62萬噸，產能利用率為38.84%，較上一周上升1.75%，10條帶鋼線正常生產，開工率為36.67%，較上一周持平。

上周唐山20家232系列帶鋼廠28條帶鋼生產線中，11條帶鋼線檢修或停產，影響產量30.64萬噸，產能利用率為44.73%，較上一周下降18.4%，17條帶鋼線開工生產，開工率60.71%，較上一周上升持平。

上周唐山地區71條型鋼生產線，實際開工產線33條，整體開工率為46.487%，整體周環比上升4.23%。型材產能利用率為55.47%，周環比上升6.16%。

市場趨勢預測

上周采暖季高爐限產正式執行，鋼企拉漲意愿明顯，周后期限于限產執行情況弱于預期以及期鋼大幅度回調影響，鋼坯及成品材價格弱勢回落。目前來看，鋼坯市場利好利空互存，主要體現在以下幾個方面：

利好方面：高爐產能利用率大幅下降，坯料供應繼續續收緊；調坯軋材企業產能利用率繼續上升，對鋼坯消耗量增多；鋼坯現貨庫存明顯下降，整體仍處于偏低水平；

利空方面：外地資源長期流入唐山市場，給當地市場供應端一定銷售壓力；終端需求逐漸減弱，下游成品走貨顯乏力；限產情況逐漸落實，市場普遍反應不及預期，心態受到一定影響。

整體而言：市場多因素交織下，各種心態均有顯現，上周鋼坯在快速拉漲之后隨即回落，商家心態還需一定時間調整，鑒于價格回落之后市場采購意愿略有增強，預計短期鋼坯小幅趨低運行為主，后仍有回升可能。

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